Perusahaan Intensif Modal: Apa Pro & Kontra untuk Investor?

Sejak 1980-an, perusahaan telah mendapat manfaat dari kelas menengah global yang berkembang, peningkatan akses ke tenaga kerja murah, sumber daya manajemen rantai pasokan yang lebih baik, dan solusi transportasi yang relatif murah. Raksasa petahana di banyak industri sekarang menghadapi persaingan yang semakin ketat dari para pemain besar di pasar negara berkembang. Lebih jauh, teknologi yang mengganggu menciptakan pasar baru, membentuk kembali pasar yang sudah ada dan mengancam para pemimpin mapan di beberapa industri global.

Industri padat modal telah sangat terpukul oleh faktor-faktor ini, dengan kebutuhan yang tak henti-hentinya untuk mendapatkan efisiensi yang mengerahkan kekuatan pada margin. Investasi dalam industri padat modal datang dengan pro dan kontra. Keuntungan utama berkisar pada hambatan tinggi untuk masuk, sementara kontra umumnya terkait dengan kematangan pasar dan konsekuensi dari persaingan yang ketat.

Pro

Hambatan yang tinggi untuk masuk adalah manfaat yang paling mudah diidentifikasi bagi investor di industri ini, meskipun hambatan ini telah terkikis seiring berjalannya waktu terutama karena kemajuan teknologi. Banyak proses industri yang dulunya berpemilik telah menyebar dan menjadi standar industri, sementara peran perangkat lunak yang berkembang di setiap bidang telah secara drastis memengaruhi jumlah dan sifat investasi yang diperlukan untuk mengembangkan kapasitas produktif.

Meskipun demikian, industri seperti utilitas, eksplorasi dan produksi energi, manufaktur berat, manufaktur semikonduktor, dan perbankan semuanya membutuhkan investasi besar di muka. Mayoritas produk atau layanan yang diberikan oleh industri ini adalah komoditas dan sangat kompetitif, sehingga hadiah yang tersedia untuk pendatang baru biasanya sangat terbatas. Sementara peserta saat ini dapat terus berperang dengan mengembangkan penawaran baru dan menyusun proses yang ditingkatkan untuk mengurangi biaya, sangat sulit bagi perusahaan baru untuk dengan cepat bangkit dan membuat kelompok yang sudah ada menjadi usang.

Pertimbangkan seberapa cepat Facebook Inc. (NASDAQ: FB) menjadi terkenal di dunia periklanan online, sementara Yahoo Inc. (NASDAQ: YHOO) melihat pangsa pendapatan iklan online menyusut sangat cepat meskipun memegang posisi yang sangat kuat. Industri penyedia informasi Internet jauh lebih sedikit padat modal daripada yang disebutkan di atas, dan sulit membayangkan sesuatu yang serupa terjadi pada pemain mapan dalam industri dengan waktu tunggu yang lama.

Cons

Sebagian besar industri padat modal tertinggi berada dalam fase matang dari siklus hidupnya. Meskipun hal ini memberikan perlindungan terhadap hambatan masuk yang tinggi, ini menciptakan beberapa masalah lain yang harus dipertimbangkan oleh investor. Sebagian besar faktor-faktor ini berasal dari adanya persaingan yang ketat.

Industri padat modal umumnya ditandai oleh sejumlah kecil pesaing besar. Perusahaan-perusahaan ini telah tumbuh melalui campuran ekspansi organik dan aktivitas merger dan akuisisi, dan mereka telah mencapai skala hingga mendorong batas efisiensi. Kelimpahan modal global dan kesediaan untuk terus membiayai perusahaan-perusahaan terbesar di industri padat modal telah membantu perusahaan-perusahaan ini mencapai keadaan matang mereka. Akibatnya, margin cenderung rendah, dan peluang pertumbuhan sangat terbatas. Investor ekuitas seharusnya tidak mengharapkan apresiasi modal dari peningkatan fundamental yang cepat, sementara tim manajemen perusahaan ditugasi untuk secara terus-menerus mengidentifikasi peningkatan yang relatif kecil dan dengan tekun mengerahkan modal hanya untuk mempertahankan profitabilitas dan posisi kompetitif.

Ketersediaan modal dan persaingan yang ketat juga membutuhkan investasi berkelanjutan dari perusahaan-perusahaan ini. Perusahaan yang sudah mapan dalam industri yang sudah matang tidak dapat mengurangi pengeluaran modal dan mengembalikan modal kepada pemegang saham. Perusahaan-perusahaan ini mungkin selalu memiliki jumlah modal yang diinvestasikan dalam neraca, dan margin yang rendah memastikan bahwa pengembalian modal harus sedikit bagi investor di industri ini. Ini juga membatasi kemampuan perusahaan untuk melakukan investasi spekulatif dalam proyek-proyek modal atau akuisisi, dengan setiap keputusan di bawah pengawasan ketat. Waktu tunggu yang panjang yang disebutkan di atas yang memberikan perlindungan kepada pemain lama juga bisa menjadi ancaman ketika belanja modal signifikan dan berkelanjutan. Fleksibilitas perusahaan-perusahaan ini terbatas, dan lebih sulit untuk menanggapi kondisi pasar yang berubah dengan cepat.

Tonton videonya: Pemerintah Incar Pajak Perusahaan Digital (Desember 2019).

Loading...