Apa Nilai dari Peringkat Kredit AAA? (XOM)

Pekan lalu adalah masa yang sulit bagi Exxon Mobile Corp. (XOM). Keuntungan perusahaan minyak yang diperdagangkan secara publik terbesar di dunia itu merosot 63% pada kuartal pertama 2016 ke level terendah sejak 1999. Menambah tekanan adalah keputusan oleh S&P Global Ratings (S&P), agen pemeringkat kredit, untuk menurunkan peringkat kredit ExxonMobil dari 'AAA' hingga 'AA +' karena berlanjutnya ekspektasi harga minyak yang rendah. Keputusan S&P untuk menghapus Exxon dari peringkat kredit bergengsi 'AAA' berarti Microsoft (MSFT) dan Johnson & Johnson (JNJ) adalah satu-satunya dua perusahaan swasta AS yang tersisa dengan peringkat kredit 'AAA'.

Saham Exxon awalnya diperdagangkan lebih rendah pada berita penurunan peringkat kredit, tetapi kemudian rebound untuk ditutup hanya sedikit lebih rendah, menurut data perdagangan antar-hari dari YahooFinance. Reaksi harga saham yang diredam membuat orang bertanya-tanya, berapakah nilai sebenarnya dari peringkat kredit 'AAA'?

Nilai Peringkat Kredit ‘AAA’

Jawabannya cenderung terletak pada biaya pinjaman yang lebih rendah selama masa tekanan pasar. Seperti yang ditunjukkan oleh grafik dari St. Louis Federal Reserve Bank dengan menggunakan data dari Bank of America Merrill Lynch, perbedaan dalam biaya pinjaman dapat sangat terlihat selama turbulensi pasar. Misalnya, pada 2011 selama Krisis Utang Negara Eropa, perbedaan biaya pinjaman antara between AAA ’dan‘ AA ’memuncak pada sekitar 1%. Di pasar yang relatif tenang saat ini, perbedaannya lebih dekat ke 0,16%.

Meskipun 1% mungkin tidak terlalu banyak, dapat membuat perbedaan besar jika pinjaman baru besar. Tidak jarang penerbit utang meminjam uang dalam jumlah besar. Misalnya, Apple (AAPL), dengan peringkat "AA +", mengeluarkan $ 17 miliar pada obligasi dolar debut pada 2013 setelah semuanya tenang. Perbedaan 1% dalam biaya pinjaman, akan menjadi setara dengan $ 170 juta dalam biaya pinjaman tahunan. Jika itu lebih dari 10 tahun, jumlah total bunga marjinal akan menaksir $ 2 miliar. Ini adalah uang yang dapat digunakan untuk penelitian dan pengembangan atau dikembalikan kepada pemegang saham. Ini hanyalah contoh hipotetis, tetapi menggambarkan perbedaan material dalam biaya pinjaman pada waktu yang berbeda dalam siklus pasar.

Artinya Peringkat Kredit Credit AAA ’

S&P menerbitkan "Panduan untuk Essentials Peringkat Kredit". Sayangnya, dokumen tersebut menghabiskan lebih banyak waktu untuk menjelaskan peringkat kredit apa yang bukan peringkat mereka. Menurut S&P, peringkat kredit tidak berpandangan ke belakang, tidak menunjukkan nilai investasi, bukan ukuran absolut dari probabilitas gagal bayar dan bukan pendapat profesional seperti yang diberikan oleh dokter dan pengacara.

Akhirnya dokumen tersebut membahas arti dari simbol peringkat kredit S&P, di mana mereka menjelaskan perbedaan utama antara peringkat kredit ‘AAA’ dan ‘AA’. Menurut S&P peringkat "AAA" menunjukkan "kapasitas yang sangat kuat untuk memenuhi komitmen keuangan," sementara peringkat "AA" menunjukkan "kapasitas yang sangat kuat untuk memenuhi komitmen keuangan." Terima kasih.

Beruntung bagi mereka yang benar-benar mengandalkan peringkat kredit, seperti emiten, perantara dan investor, ada orang lain yang memberikan definisi yang lebih komprehensif. Dominion Bond Rating Service Limited (DBRS), agen pemeringkat kredit Kanada, menjelaskan perbedaannya dengan cara ini, seperti yang diposting oleh CreditGuru.

  • Peringkat kredit ‘AAA’, “memiliki kualitas kredit tertinggi, dengan perlindungan yang sangat kuat untuk pembayaran pokok dan bunga tepat waktu. Penghasilan dianggap stabil, struktur industri tempat entitas beroperasi kuat, dan prospek profitabilitas di masa depan baik ”.

  • Peringkat kredit ‘AA’ adalah “dengan kualitas kredit superior dan perlindungan bunga dan pembayaran pokok dianggap tinggi. Dalam banyak kasus, obligasi dengan peringkat "AA" berbeda dari obligasi dengan peringkat "AAA" hanya sedikit ".

Sejarah Peringkat Kredit ‘AAA’

Lebih sedikit dan lebih sedikit perusahaan yang melihat manfaat dari mempertahankan peringkat kredit ‘AAA’. Seperti yang ditunjukkan bagan di bawah ini, pada tahun 1970 ada sekitar 58 perusahaan AS memberi peringkat AAA, tetapi jumlah ini terus menurun, dan hari ini hanya ada dua yang tersisa.

Era leveraged buy-out pada 1980-an dan perusahaan-perusahaan meningkatkan utang pada neraca mereka untuk meningkatkan laba atas ekuitas adalah alasan utama bahwa jumlah perusahaan dengan peringkat kredit tertinggi menyusut. Berbagai resesi ekonomi, dislokasi pasar, dan faktor teknis telah mengambil korban selama bertahun-tahun. Faktanya adalah bahwa banyak Kepala Pejabat Keuangan saat ini melihat biaya yang lebih tinggi dalam merindukan peluang merger dan akuisisi, di mana tingkat utang yang lebih tinggi merupakan kebutuhan, daripada dalam memburuknya peringkat kredit dan meningkatnya biaya pinjaman.

Bahkan pemerintah yang tidak berdaulat diberi peringkat 'AAA' lagi. Misalnya, pada tahun 2011 Amerika Serikat kehilangan peringkat kredit ‘AAA’ dengan S&P untuk pertama kalinya. Ini diikuti oleh Inggris pada tahun 2013, yang kehilangan peringkat kredit ‘AAA’ dari Moody's untuk pertama kalinya sejak 1978.

Intinya

Seperti es di kutub, peringkat kredit ‘AAA’ dengan cepat menghilang dari lanskap dan segera dapat diangkut ke tumpukan sejarah. Harta karun, CFO dan bahkan pemerintah tidak lagi melihat nilai memiliki peringkat kredit tertinggi, meskipun ada beberapa bukti yang bertentangan. Mempertahankan peringkat tingkat investasi (di atas 'BBB-') tampaknya lebih penting di dunia saat ini.

Penafian: Gary Ashton adalah konsultan keuangan minyak dan gas yang menulis untuk Investopedia. Pengamatan yang dia buat adalah miliknya sendiri dan tidak dimaksudkan sebagai saran investasi.

Tonton videonya: Fitch Rating: Peringkat Utang Indonesia BBB- (Desember 2019).

Loading...