Ford Stock: Sebuah Studi Kasus Penghasilan (P)

Ford Motor Company (NYSE: F) adalah salah satu produsen mobil terbesar di dunia, dengan operasi penjualan mobil di enam benua dan segmen jasa keuangan yang besar. Pada April 2016, kapitalisasi pasar perusahaan adalah $ 51,3 miliar. Pada Januari 2016, Ford melaporkan laba per saham (GAAP) laba per saham (GAAP) setahun penuh 2015 yang diterima secara umum sebesar $ 1,83, dibandingkan dengan 31 sen pada tahun sebelumnya. Permintaan akan mobil cenderung sangat siklus dan sebagian tergantung pada akses konsumen ke pembiayaan utang, sehingga perkiraan untuk salah satu produsen mobil terbesar ditentukan oleh kondisi ekonomi makro global.

Penghasilan dan Penghasilan

Ford melaporkan pendapatan 2015 sebesar $ 150 miliar, yang merupakan peningkatan 3,8% year-over-year (YOY). Volume grosir meningkat 5%, dan fluktuasi mata uang memiliki pengaruh empat persen poin ke bawah pada pendapatan. Segmen operasi Amerika Utara dan Eropa memimpin peningkatan volume, sementara penjualan unit turun di Amerika Selatan dan Timur Tengah dan Afrika. Penjualan segmen Asia Pasifik membaik, tetapi hanya sedikit. Tahun 2015 menandai penjualan tertinggi yang dicapai oleh perusahaan sejak 2007, ketika pendapatan mencapai $ 172 miliar. Tingkat pertumbuhan pendapatan lima tahun rata-rata Ford mencapai 3,01% pada 2015 dari $ 129 miliar pada 2010. Harga bensin yang rendah merangsang permintaan untuk truk pickup besar; ini adalah kategori di mana Ford adalah pemimpin industri.

Ford melaporkan pendapatan sebelum pajak sebesar $ 10,3 miliar pada tahun 2015; ini jauh lebih tinggi dari $ 1,2 miliar pada 2014 dan turun dari $ 14,4 miliar pada 2013. Segmen Amerika Utara dan kredit berkontribusi untuk menghasilkan laba pada 2015. Biaya penjualan otomotif turun $ 1 miliar menjadi $ 124 miliar pada 2015, meskipun kedua tahun lebih tinggi daripada $ 120 miliar pada 2013. Beban penjualan, umum, dan administrasi (SG&A) adalah $ 15 miliar pada 2015, turun dari $ 15,7 miliar pada 2014, meskipun pos pengeluarannya $ 10,9 miliar pada 2013. Menurut Morningstar, pertumbuhan pendapatan operasional rata-rata Ford selama lima tahun tingkat adalah 3,91%, yang merupakan 90 basis poin di atas pendapatan. Laba bersih perusahaan mengikuti jalur yang mirip dengan laba bersihnya, dengan $ 7,4 miliar pada 2015, $ 1,2 miliar pada 2014 dan $ 12 miliar pada 2013. Variasi didorong oleh faktor yang sama seperti margin operasi, meskipun tingkat pertumbuhan rata-rata lima tahun adalah hanya 2,36%.

Analisis Margin

Menurut Morningstar, margin kotor Ford 2015 adalah 15,4%, nilai tertinggi sejak 16,8% 2011. Selama dekade sebelumnya, marjin kotor berkisar antara 11,8 hingga 19%, menempatkan hasil 2015 di tengah rentang operasi. Penurunan biaya komoditas dan keuntungan dari leverage operasi pada biaya struktural tetap mendorong peningkatan YOY pada margin ini.

Marjin operasi Ford 2015 adalah 5,4%, peningkatan 320 basis poin dari 2014 dan nilai tertinggi sejak 2011. Selama dekade terakhir, margin operasi Ford telah naik setinggi 8,4%, di mana perusahaan juga mengalami kerugian operasi yang mengakibatkan margin negatif. SG&A adalah 10% dari pendapatan, yang merupakan level tertinggi sejak 2009. Biaya ini berkisar antara 8,5 hingga 14,7% dari pendapatan selama dekade sebelumnya. SG&A terus naik sementara penjualan berfluktuasi, sebagian karena nilai tukar yang bervariasi.

Pandangan

Pada April 2016, perkiraan analis konsensus menyerukan EPS GAAP dari $ 2,04 pada 2016. Analis memperkirakan EPS 2017 menjadi $ 2,01. Perkiraan konsensus menyerukan pertumbuhan EPS lebih lanjut pada tahun 2018 menjadi $ 2,11, sebelum kontraksi pada tahun 2019 menjadi $ 1,97. Selama 18 bulan terakhir, prakiraan telah konsisten, meskipun perkiraan jangka panjang telah menurun karena pertumbuhan ekonomi global dan prakiraan harga komoditas telah berubah. Hasil Ford relatif tidak dapat diprediksi dalam beberapa tahun terakhir, dengan pendapatan 2011 turun 17% dari perkiraan dan hasil 2015 mengalahkan perkiraan sebesar 11,5%. Perbedaan ini dapat membatasi kepercayaan investor dalam perkiraan ke depan.

Tonton videonya: Humans Need Not Apply (Desember 2019).

Loading...