Bagaimana Perusahaan Biotek Mengharapkan Penawaran M&A Dapat Menawarkan Pengembalian Tinggi (ABT, STJ)

Indeks Nasdaq Bioteknologi menunjukkan kinerja terburuknya ketika turun sekitar 24% antara Januari dan Maret 2016. Masih berada di level dua pertiga dari nilai tertinggi sepanjang masa, yang tercapai pada Juli 2015. Peraturan dan praktik lintas obat harga, dan kegagalan beberapa obat-obatan eksperimental juga berkontribusi pada penurunan harga saham bioteknologi. (Untuk lebih lanjut, lihat:Pasang surutnya Bioteknologi.)

Namun, setiap situasi memberikan peluang, dan penurunan ini telah membuka jalan bagi konsolidasi tingkat sektor dalam ruang biotek. Beginilah cara investor mendapat manfaat dari kesepakatan merger dan akuisisi (M&A) yang diharapkan.

Kesempatan

Aktivitas M&A yang meningkat adalah indikator sehat dari dasar pasar. (Untuk lebih lanjut, lihat juga:Menemukan Titik Bawah Pasar.)

Bisnis berusaha untuk memanfaatkan peluang yang ada dengan memukul kesepakatan M&A dengan penilaian yang lebih rendah. Acquirer mencari untuk membeli pesaing target untuk meningkatkan pangsa pasar, atau perusahaan menyetujui merger untuk situasi win-win melalui konsolidasi.

Rumor kegiatan M&A semacam itu menyebabkan fluktuasi harga saham. Dari saat rumor M&A mengenai pasar hingga keputusan akhir, harga saham perusahaan terkait bergerak dengan volatilitas tinggi.

Ketidakpastian yang melayang di sekitar kesepakatan atau tidak ada kesepakatan menghasilkan perubahan harga yang lebar, dan pedagang jangka pendek memperparah volatilitas ini dengan membeli dan menjual saham beberapa kali. Manfaatnya juga tersedia bagi investor jangka panjang yang cenderung menyimpan saham selama berbulan-bulan dan bertahun-tahun. Harga penawaran untuk saham target biasanya lebih tinggi dari harga pasar yang berlaku, karena penawaran pembelian biasanya dikutip dengan premi. Harga dapat bergerak lebih tinggi dari harga penawaran karena perusahaan target dapat menolak tawaran awal. Ini mengarah ke beberapa putaran penawaran manis yang datang dari calon pengakuisisi, atau peminang lain juga bisa masuk ke dalam permainan. Upaya pengambilalihan yang bermusuhan semakin menambah manfaat pemegang saham, karena premi yang ditawarkan jauh lebih tinggi dalam kasus tawaran yang bermusuhan. (Untuk lebih lanjut, lihat:Merek Dagang dari Target Pengambilalihan.)

M&A terbaru di Sektor Biotek

Dengan penilaian yang menurun dan proposisi bisnis yang mandek, sektor biotek siap untuk konsolidasi. Abbott Laboratories (ABT) melaporkan akan membeli St. Jude Medical Inc. (STJ) sebesar $ 25 miliar pada tanggal 28 April 2016. Setiap pemegang saham St. Jude akan menerima uang tunai $ 46,75 dan 0,8708 saham Abbott. Ini akan menjadi sekitar $ 85 per saham, atau sekitar 37% premium di atas harga saham St. Jude pada hari kesepakatan diumumkan.

Sekitar waktu yang sama, AbbVie Inc (ABBV) membeli Stemcentrx dalam kesepakatan $ 5,8 miliar untuk meningkatkan penetrasi ke dalam segmen obat kanker. CNBC lebih lanjut melaporkan bahwa "Pemegang saham Stemcentrx juga dapat menerima hingga $ 4 miliar tunai jika tonggak pencapaian kinerja tertentu tercapai," menunjukkan potensi keuntungan dari transaksi M&A untuk pemegang saham.

Prospek M&A di Masa Depan di Sektor Biotek

Sebagian besar kegiatan M&A menghantam pasar karena desas-desus, dan perkembangan tercermin dalam harga saham. Pada akhir April, pembuat obat Perancis Sanofi (SNY) mengajukan penawaran terbuka sebesar $ 9,3 miliar untuk membeli Medivation Inc. (MDVN). Berita itu menyebabkan lonjakan instan 8% menjadi $ 56,5 di harga saham Medivation Inc., jauh lebih tinggi daripada harga penawaran per saham $ 52,5 yang dibuat oleh Sanofi.

Harga saham saat ini $ 56,5 pada periode pasca-penawaran sekitar 90% lebih tinggi dari harga sahamnya sebesar $ 30 selama periode pra-penawaran pada bulan Februari. Pemegang Saham Meditasi mungkin ingin mempertahankannya lebih jauh, karena tindakannya masih jauh dari selesai. Kesepakatan itu dapat dipermanis lebih jauh dengan Medivation membuka diri terhadap pemain lain, termasuk Pfizer Inc. (PFE), Amgen Inc. (AMGN), AstraZeneca (AZN) dan Novartis (NVS).

Kesepakatan yang gagal antara Pfizer dan Allergan PLC (AGN), di mana yang pertama mencari untuk memperoleh yang terakhir senilai $ 160 miliar, sekarang akan memungkinkan kedua pemain untuk mengeksplorasi peluang lebih kecil lainnya dengan pemain industri lainnya.

Allergan sedang dalam pembicaraan untuk menjual unit generiknya ke Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA), kesepakatan senilai sekitar $ 40 miliar. Investor dapat mengharapkan untuk melihat fluktuasi harga saham Allergan ketika kesepakatan diselesaikan.

Allergan sendiri menargetkan beberapa perusahaan potensial, seperti yang dirasakan oleh para pakar pasar. Reuters mengutip Andy Acker, manajer portofolio di Janus Capital Group, yang percaya bahwa Ironwood Pharmaceuticals Inc. (IRWD) mungkin menjadi target potensial bagi Allergan. Dia lebih lanjut menambahkan bahwa Anacor Pharmaceuticals Inc. (ANAC), mungkin salah satu dari daftar target Allergan, yang mengembangkan salep eksim.

Bisnis lain yang dapat menjadi target potensial adalah Kite Pharma Inc. (KITE), yang memiliki basis dalam kanker dan obat-obatan yang berhubungan dengan sistem kekebalan tubuh. Portola Pharmaceuticals Inc. (PTLA) mungkin ada dalam daftar target Bristol-Myers Squibb Co (BMY), karena keduanya bersaing dengan obat antikoagulan faktor Xa, dan produk lain dari PTLA dapat membuat cocok untuk BMY.

Acadia Pharmaceuticals Inc. (ACAD) diharapkan menjadi target potensial, karena lini produknya melengkapi produk dari banyak pemain lain, termasuk Biogen, Pfizer, dan Allergan, dalam bidang neurologi dan psikiatrik.

Garis bawah

Dengan penurunan tajam sekitar 35% pada 2016, sektor biotek A.S. membuat platform ideal untuk konsolidasi skala besar. Dengan banyak kesepakatan besar yang diumumkan pada minggu terakhir bulan April, waktu dan peluang muncul untuk mengambil manfaat dari M&A yang diharapkan. Kesepakatan atau tidak, ada banyak yang harus dibuat dari saat rumor ke konfirmasi akhir.

Penafian: Pada saat menulis artikel ini, penulis tidak memegang salah satu dari sekuritas yang disebutkan.

Tonton videonya: Proses Pembuatan Keju di Pabrik (Desember 2019).

Loading...